A. Financial Health

Sebagai investor konservatif, langkah awal dalam analisis fundamental saham adalah menilai risiko, terutama yang berasal dari utang perusahaan. Pada bagian Financial Health, analisis berfokus pada rasio likuiditas, rasio leverage atau solvabilitas, pengelolaan utang dari waktu ke waktu, serta rasio cakupan utang dan bunga. Tujuan dari bagian ini adalah untuk mengevaluasi kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek maupun jangka panjang, sekaligus mengidentifikasi risiko signifikan terkait potensi kesulitan keuangan atau kebangkrutan.

Pertama, kita analisa Rasio Likuiditas, yang membandingkan aset lancar perusahaan—atau sebagian dari aset tersebut—dengan kewajiban lancarnya. Rasio ini menunjukkan sejauh mana perusahaan mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aset likuid yang tersedia.

Penjelasan:

Pada bar chart di atas, Current Ratio, Quick Ratio, dan Cash Ratio ditampilkan sebagai kolom terpisah untuk menggambarkan tingkat likuiditas perusahaan, dari ukuran yang paling inklusif hingga yang paling konservatif. Rasio di atas angka satu pada salah satu kolom menunjukkan bahwa perusahaan memiliki aset (sesuai kategori karakter likuiditasnya) yang cukup untuk menutupi kewajiban jangka pendeknya, sehingga mencerminkan kesehatan keuangan perusahaan.

Selanjutnya, analisis difokuskan pada kemampuan perusahaan untuk mengelola pembayaran pokok dan bunga utangnya dengan menggunakan EBIT dan arus kas operasional. Area line chart di bawah ini menunjukkan EBIT dan arus kas operasional, yang menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menutupi pembayaran bunga dan pokok utang selama periode tersebut, sebagaimana ditunjukkan oleh stacked bar chart. Pokok utang jangka pendek diambil dari laporan keuangan tahun sebelumnya karena mencerminkan utang yang harus dibayar dalam periode satu tahun tersebut.

Penjelasan:

Penjelasan: Perusahaan yang sehat ditandai dengan area line chart yang berada jauh di atas stacked bar chart, menunjukkan bahwa pendapatan operasional dan arus kasnya lebih dari cukup untuk menutupi pembayaran pokok utang dan bunga.

* Interest expense yang negative berarti perusahaan mendapatkan income tambahan berupa bunga.

Setelah analisis atas kewajiban jangka pendek perusahaan, analisis beralih pada rasio solvabilitas (jangka panjang). Stacked column chart berikut membandingkan aset lancar dan jangka panjang perusahaan dengan kewajibannya, memberikan gambaran visual tentang stabilitas keuangan keseluruhan perusahaan.

Beralih ke bagian "Financial Structure Overtime," ditampilkan tren perkembangan atau penurunan aset perusahaan, serta apakah pertumbuhan tersebut ditunjang oleh kenaikan utang atau berasal dari peningkatan ekuitas. Selain visualisasi bar chart yang menunjukkan struktur aset, terdapat juga line chart yang menggambarkan perubahan rasio debt to asset untuk melihat berapa persen dari aset yang dibiayai oleh utang.

B. Earnings and Profitability Trend

Setelah kesehatan keuangan, selanjutnya analisis beralih ke kinerja keuangan perusahaan, khususnya pada pendapatan, laba, dan metrik profitabilitas utama dari waktu ke waktu. Analisis ini mengeksplorasi berbagai faktor yang mempengaruhi pertumbuhan atau penurunan laba, menjelaskan rincian terkait efisiensi operasional dan kemampuan perusahaan meningkatkan profitabilitasnya.

Bagian pertama berfokus pada tren kinerja keuangan, mulai dari pendapatan hingga laba bersih. Analisis ini bertujuan untuk menyoroti bagaimana perusahaan menghasilkan laba dalam nilai rupiahnya.

Penjelasan:

Secara umum, peningkatan pendapatan, laba operasional, dan laba bersih merupakan hal yang diinginkan karena menunjukkan pertumbuhan serta mengindikasikan bahwa perusahaan berhasil meningkatkan skala operasinya dan meningkatkan profitabilitas.

Beralih ke bagian Asset Utilization, analisis difokuskan pada seberapa efisien perusahaan memanfaatkan asetnya untuk menghasilkan pendapatan. Analisis ini memberikan gambaran tentang efektivitas operasional serta kemampuan perusahaan mengubah investasi pada aset menjadi laba.

Penjelasan:

Peningkatan rasio perputaran aset umumnya dianggap sebagai indikator positif, karena menunjukkan efisiensi perusahaan yang semakin baik dalam menggunakan asetnya untuk menghasilkan pendapatan lebih tinggi, yang mencerminkan kinerja operasional dan profitabilitas yang lebih kuat.

Selanjutnya, analisis beralih ke tren profitabilitas dengan fokus pada margin laba yang dinyatakan dalam persentase dari pendapatan. Analisis ini bertujuan untuk mengungkap kemampuan perusahaan mengubah penjualan menjadi laba, memberikan gambaran jelas tentang efisiensi operasionalnya dan efektivitas dalam menjaga profitabilitas dari waktu ke waktu.

C. Cash Flow Analysis

Setelah menganalisis pendapatan dan profitabilitas perusahaan, kini perhatian beralih ke arus kas perusahaan. Bagian ini berfokus pada pergerakan kas aktual, yang sangat penting untuk memenuhi kebutuhan operasional, melunasi utang, dan keperluan investasi. Selain itu, analisis ini memberikan gambaran tentang fleksibilitas keuangan perusahaan, yaitu kemampuannya mengatasi tantangan tak terduga dan memanfaatkan peluang ekspansi.

Pertama, analisis berfokus pada tren arus kas perusahaan dalam tiga kategori utama dan arus kas bebas (free cash flow). Line chart di bawah ini menunjukkan bagaimana perusahaan menghasilkan dan menggunakan kas dari waktu ke waktu.

Penjelasan:

Idealnya, perusahaan yang stabil menunjukkan arus kas operasional positif, yang mengindikasikan bahwa kegiatan usaha utamanya secara menguntungkan menghasilkan kas.

Arus kas bebas (free cash flow) yang positif menunjukkan bahwa perusahaan menghasilkan lebih banyak kas daripada yang digunakan untuk pengeluaran operasional dan belanja modal (capital expenditure). Kelebihan kas ini dapat digunakan untuk melunasi utang, membagikan dividen, membeli kembali saham, atau menambah cadangan kas.

Arus kas investasi yang negatif menunjukkan bahwa perusahaan sedang melakukan investasi untuk mempertahankan dan/atau mengembangkan operasinya, yang mencerminkan komitmen terhadap masa depannya.

Arus kas pendanaan yang negatif sering kali menunjukkan bahwa perusahaan sedang mengurangi utang atau memberikan nilai tambah kepada pemegang saham (creating shareholder value) melalui dividen atau pembelian kembali saham.

Selanjutnya, analisis berfokus pada Cash Flow Margin dan Free Cash Flow Margin perusahaan dengan menggunakan line chart dan bar chart. Grafik ini bertujuan untuk secara visual menunjukkan seberapa efektif perusahaan mengubah penjualannya menjadi arus kas operasional dan kelebihan kas setelah belanja modal (arus kas bebas).

D. Valuation

Pada bagian terakhir, analisis berfokus pada valuasi perusahaan untuk menilai apakah harga saham saat ini mencerminkan nilai intrinsik perusahaan atau terlihat terlalu mahal (overvalued) maupun terlalu murah (undervalued).

Dalam bagian Valuation Metrics ini, analisis singkat dilakukan terhadap beberapa indikator valuasi utama untuk menilai apakah harga saham saat ini mencerminkan nilai perusahaan secara akurat.

PEG (Price/Earnings to Growth) ratio adalah metrik penting yang melengkapi P/E ratio dengan mempertimbangkan estimasi pertumbuhan laba perusahaan. Rasio ini memberikan gambaran tentang apakah saham dinilai dengan wajar berdasarkan prospek laba di masa depan. PEG ratio dihitung dengan membagi P/E dengan estimasi tingkat pertumbuhan laba tahunan selama periode 5 tahun, memberikan pandangan ke depan tentang valuasi. Platform ini menyediakan kalkulator untuk memasukkan estimasi tingkat pertumbuhan laba tahunan selama 5 tahun versi kalian sendiri. Dengan kalkulator ini, kalian dapat bereksperimen dengan PEG ratio dan menilai valuasi saham berdasarkan ekspektasi pertumbuhan laba perusahaan.

Dividen merupakan salah satu cara utama bagi investor untuk memperoleh pengembalian dari investasinya. Bagian ini menganalisis apakah perusahaan secara rutin membayar dividen dan apakah pembayaran tersebut didukung oleh laba bersih atau arus kas bebas (free cash flow).

Penjelasan:

Secara umum, perusahaan yang secara konsisten membayar dividen dan didukung oleh laba bersih serta arus kas bebas yang kuat lebih disukai, terutama oleh investor dividen. Preferensi ini muncul karena karakteristik tersebut mencerminkan konsistensi dan stabilitas keuangan, yang menunjukkan bahwa perusahaan tidak hanya menghasilkan laba yang cukup tetapi juga mengelola kasnya dengan efektif untuk mendukung pembagian dividen kepada pemegang saham.